Het grote investeringsbedrijf Grayscale was bezig met het realiseren van een Amerikaanse Ethereum (ETH) ETF. Twitter gebruiker Eric Balchunas deelde nieuws omtrent nieuwe ontwikkelingen van de ETF op 17 mei op het social media platform. Daarin wordt duidelijk dat de Security and Exchange Commission (SEC) van de Verenigde Staten Grayscale heeft gevraagd haar ETF aanvraag voor de populaire munt in te trekken. Wat betekent dit voor het netwerk?

Crypto enthousiasten en investeerders kijken al langere tijd erg uit naar een Ethereum ETF. Doordat de crypto markt voor velen nog erg intimiderend is en er veel risico’s aan kunnen hangen blijven veel potentiële investeerders ver weg van een significante investering in verschillende blockchain projecten. Met name grote institutionele investeerders zoeken naar vertrouwde investerings-vormen die passen bij hun bestaande portfolio's. Een ETF zou daar perfect op aansluiten. De theorie is dan ook dat de lancering van een Ethereum fonds een grote hoeveelheid geld kan aantrekken en de ethereum koers een stuk stabieler kan maken doordat er minder speculatieve handel plaatsvindt.

Naast Grayscale is er ook een ander asset management bedrijf, genaamd Bitwise, dat een Ethereum ETF probeerde te realiseren. Ook dit bedrijf moest toegeven aan de SEC en heeft haar werk voor een ETH ETF stopgezet. 

Geen ETF, maar Ethereum blijft groeien

Ondanks dat het stopzetten van de ontwikkeling van een Ethereum ETF in Amerika een tegenvaller is voor gebruikers en investeerders laat het netwerk zich er niet door kennen. Het populaire blockchain project blijft zich sterk ontwikkelen. Zo zagen we begin mei nog een recordaantal ETH die in staking-protocollen op het netwerk werden geplaatst. Daarnaast kwam het netwerk recent met de Shappella upgrade en kondigt het een nieuwe update aan genaamd de Cancun-Deneb update. 

Ethereum koers blijft onveranderd ondanks stop ETF

Als we vervolgens een blik werpen op de Ethereum koers, zien we dat het nieuws omtrent het stopzetten van de ontwikkelingen van een Ethereum ETF door zowel Grayscale als Bitwise, slechts minimaal invloed heeft gehad op de koers. In Figuur 1 is het koersverloop te zien over de afgelopen 7 dagen, zo schommelt de prijs vrij stabiel tussen de €1.650 en €1.690. Op de dag van het Grayscale bericht (17 mei) zien we wel een daling van ongeveer €1.685 tot €1.655, dit komt neer op een retractie van bijna 2% in 24 uur. Momenteel is de koers al wat hersteld en bevindt het zich boven de €1.680. Het laat zien dat de markt slechts licht reageerde op het nieuws rondom het afwijzen van de ETF’s door de SEC, echter blijft het sentiment over het grotere geheel vrijwel onveranderd.

Op het Ethereum (ETH) netwerk is de afgelopen weken een record inflow aan ethereum geobserveerd. Zo zetten investeerders ruim $1 miljard aan ETH op staking-protocollen op het netwerk. Het nieuws stemt investeerders enthousiast over de koers, maar wat betekent het eigenlijk voor het Ethereum netwerk? 

Ethereum staking is een veelbesproken onderwerp sinds het netwerk is overgegaan van een Proof of Work (PoW) naar een Proof of Stake (PoS) netwerk. Waar een proof of work netwerk gebruik maakt van zogenoemde miners die het netwerk in stand houden en daarbij ETH munten als beloning krijgen, kunnen op een proof of stake netwerk de gebruikers en stakers hun ETH tokens inzetten om het netwerk te valideren en in ruil voor het formaat van hun stake een percentage daarvan als beloning ontvangen. Bij het overgaan naar ETH 2.0 kwam de introductie van staking op het netwerk, het is hierbij van belang dat veel gebruikers hun tokens staken om het netwerk decentraal en veilig te houden. Daarnaast heeft staking ook een ander voordeel. 

Uit een data rapport van Dune Analytics wordt duidelijk dat er meer dan 570.000 ETH zijn overgeplaatst naar het staking smart contract van het netwerk in de afgelopen week. Dit komt neer op een totale waarde in dollars van ruim $1 miljard. Dit is de grootste toestroom van ETH voor staking doeleinden ooit. Ondertussen werd er ook voor $700 miljoen aan ETH vanuit de staking protocollen gehaald, wat betekent dat er netto ongeveer $300 miljoen aan ETH op het stakingsprotocol is toegevoegd in de afgelopen week. 

Wat is het effect op de ETH koers? 

Staken kan een positief effect hebben op de lange termijn koers van een netwerk. Doordat gebruikers ook crypto vastzetten in een stakingsprotocol daalt de liquiditeit en het beschikbare aanbod van de munten. Bij een gelijkblijvende of stijgende vraag resulteert dit in een toename van de koers. Daarnaast laat het ook zien dat gebruikers overtuigd zijn van het project en dat ze een lange termijn overtuiging hebben in het succes ervan. Gebruikers leveren namelijk liquiditeit en toegankelijkheid in, tot hun munten in ruil voor een periodieke beloning in de vorm van ETH, weer vrij komen. Over het algemeen doen gebruikers dit alleen als ze daadwerkelijk geloven in de toekomst van het netwerk. Met de toename van het aantal stakers op het netwerk wordt Ethereum ondertussen alleen maar decentraler en veiliger. 

Cryptohandelaren die het Ethereum (ETH) blockchain-netwerk gebruiken, uiten hun zorgen nadat de gas fees extreem zijn gestegen. Gas fees verwijzen naar de transactiekosten die gebruikers betalen om hun transacties op het netwerk te laten verwerken en valideren. Uit rapporten blijkt dat een handelaar onlangs 64 ETH (wat met de huidige marktwaarde ongeveer $118.600 is!!) aan vergoedingen heeft betaald voor een enkele transactie. 

Hoewel hoge gas fees al enige tijd een punt van zorg zijn op het Ethereum-netwerk, kwamen ze minder vaak voor sinds het netwerk overging van proof-of-work (PoW) naar proof-of-stake (PoS). De hoge tarieven waren een van de belangrijkste redenen voor de overgang, aangezien het PoS-protocol bedoeld was om het netwerk te ontlasten. Met de huidige stijging van de gastarieven lijkt echter het tegenovergestelde te gebeuren.

Opmars van même coins op het Ethereum netwerk oorzaak van problemen 

De oorzaak van de hoge gastarieven kan worden gekoppeld aan de recente hype rond même-munten, die leidde tot intense netwerkactiviteit tijdens het weekend. Deze activiteit bereikte een hoogtepunt toen Binance Pepecoin (PEPE) tokens en Floki Inu (FLOKI) op de markt bracht. 

Met name Pepecoin heeft de aandacht getrokken met een extreme prijsstijging in de afgelopen weken. Het project is een ERC-20 token en bevindt zich op een marktkapitalisatie van bijna $1 miljard dollar. Daarmee komt het project erg dicht in de buurt van même concurrenten Dogecoin (DOGE) en Shiba Inu (SHIB). Met name opvallend is de extreem hoge handelsvolume van $666 miljoen die zelfs ver voorbij die van eerder genoemde concurrenten ligt. Dit betekent dat er veel tokens van het project worden verhandeld en verklaart ook meteen de hoge gas fees op het Ethereum netwerk.

Als reactie op de torenhoge gastarieven werden innovatieve Layer 2-protocollen zoals Polygon, zkEVM, Arbitrum en Optimism gecreëerd om oplossingen voor het probleem te bieden. Hoewel de transactiekosten voor deze protocollen een fractie zijn van wat het kost in de hoofdketen van Ethereum, omzeilen gebruikers deze L2's nog steeds om transacties op Ethereum uit te voeren, wat de effectiviteit van deze protocollen bij het verlagen van gaskosten en het bevorderen van schaalbaarheid heeft verminderd.

Heeft dit gevolgen voor de Ethereum koers?

De situatie heeft veel handelaren perplex doen staan en bezorgd gemaakt over de toekomst van het Ethereum-netwerk. Het is afwachten of de hoge gas fees zullen blijven bestaan of dat er oplossingen zullen worden gevonden om het probleem te verminderen.

Je zou denken dat dit soort problemen de Ethereum koers negatief zouden beïnvloeden. Een netwerk met extreem hoge gas fees is immers bijna onbruikbaar. Desalniettemin zien we dat de Ethereum koers zich horizontaal blijft gedragen. De koers bevindt zich al bijna 3 weken rond een prijs van $1850. 

De problemen zijn hopelijk maar van korte duur. Zo niet, dan moet er naar andere oplossingen worden gekeken zoals het verschuiven van meer transacties naar layer-2 oplossingen. 

Ethereum (ETH), 's werelds op een na grootste cryptocurrency qua marktkapitalisatie, boekt vooruitgang met zijn aanstaande Cancun-Deneb upgrade. De aankondiging van de upgrade komt kort na de lancering van de Shapella-upgrade eerder deze maand. In een eerder artikel bespraken we al de Shapella-upgrade, die ook bekend staat als de Shanghai hard-fork, die zich focuste op het vrijgeven van opgesloten staking beloningen. De Cancun-Deneb-upgrade zal naar verwachting later dit jaar plaatsvinden.  

Wat doet de Cancun-Deneb upgrade?

De upgrade heeft tot doel nieuwe veranderingen door te voeren in de twee mainnet-lagen van Ethereum. Het gaat om respectievelijk de uitvoering laag en de consensus laag. De uitvoering laag is verantwoordelijk voor het uitvoeren van smart contracts, een kernonderdeel van het Ethereum ecosysteem. De andere laag is de zogeheten consensus laag. Deze is gericht op consensus via staking. De upgrade voor de uitvoering laag heet Cancun en de upgrade voor de consensus laag heet Deneb. Samen vormen ze de naam Cancun-Deneb.

De Cancun-Deneb upgrade bestaat uit een aantal Ethereum Improvement Proposals, ook wel EIP genoemd. EIP-4844, ook wel "proto-danksharding" genoemd, is de belangrijkste ontwikkeling die wordt verwacht in de komende upgrade van Cancun-Deneb. EIP-4844 zal een revolutie teweegbrengen in de schaalbaarheid van Ethereum Layer 2-oplossingen, en de weg vrijmaken voor snellere en efficiëntere transacties.

EIP-4844 stelt Ethereum-nodes in staat om tijdelijke off-chain data op te slaan en op te halen, waardoor de opslag- en data-eisen van blockchain-applicaties effectief worden aangepakt. Deze revolutionaire upgrade zal naar verwachting de kosten van transacties op Layer 2 rollup-oplossingen zoals Optimism en Arbitrum aanzienlijk verlagen en beter laten presteren dan bij hun huidige tarieven.

Opvallend genoeg hebben ontwikkelaars onlangs de lancering aangekondigd van een vijfde multi-client devnet om EIP-4844 te testen, wat de komende week zal plaatsvinden. Christine Kim, Vice President of Research bij Galaxy Digital, bevestigde het nieuws na haar aanwezigheid op een ontwikkelaars bijeenkomst. Bovendien is EIP-4844 al met succes getest op vier andere devnets, waardoor ontwikkelaars het vertrouwen krijgen dat ze nodig hebben om deze upgrade uit te rollen op de Ethereum-blockchain.

Hoe vertalen de ETH upgrades zich tot de Ethereum koers?

De Shapella- en Cancun-Deneb upgrades maken het Ethereum netwerk nog sterker dan het al was. Daarmee zou je verwachten dat dit positieve gevolgen heeft voor de prijsontwikkelingen. Niets is minder waar aangezien de koers een week geleden nog bijna 20% hoger was, toen Ether zich op een waarde van ongeveer $2.100 bevond. De dalende koers is waarschijnlijk een afkoelingsperiode na de indrukwekkende stijging die het project de weken ervoor meemaakte. Op 10 maart bewoog de koers zich namelijk nog rond de $1.400. Hoewel eerder genoemde ontwikkelingen nog geen directe invloed lijken op de prijs is het te verwachten dat dit op lange termijn wel zo zal zijn.